Donald Trump strávil v Pekingu 43 hodin, kam přijel s delegací generálních ředitelů, sliby v oblasti obchodu a rétorikou vyjednavače. Odjížděl s prohlášením Si Ťin-pchinga, že Čína nebude dodávat vojenské vybavení do Íránu, a s nejasným slibem, že Čína by mohla začít nakupovat americkou ropu. Žádné objemy, žádné časové harmonogramy, žádné podepsané smlouvy. Trump zakončil summit v podstatě tam, kde začal. Pro trhy však příběh nekončí diplomatickým zklamáním. Právě tam začíná.
V Pekingu nikdy nešlo jen o obchod
Summit byl vždy víc než jen obchodní jednání. Írán, Tchaj-wan, umělá inteligence, jaderné zbraně a obchod, to vše byly témata, která byla na stole současně, což z něj udělalo první setkání tohoto rozsahu za více než šest měsíců. Si Ťin-pching udal tón hned na začátku, když varoval, že jakékoli nesprávné zacházení s tchajwanskou otázkou by mohlo vážně ohrozit vztahy mezi USA a Čínou. Peking využil summit k prosazení svého vlastního rámce: tříleté dohody o strategické stabilitě, která z čínského pohledu ukotvuje vztahy s Washingtonem, aniž by se vzdala jakéhokoli konkrétního vlivu. Analytik Jack Lee z China Macro Group to popsal jako pokus Pekingu využít Trumpovu ochotu zapojit se transakčně do budování dlouhodobého rámce pro celé vztahy mezi USA a Čínou, včetně budoucích administrativ. Nejedná se o obchodní dohodu. Je to úplně jiná hra.
Hormuz se stal skutečnou událostí na trhu
Nejdůležitější signál pro trh ze summitu nepřišel z tiskové konference. Přišel z ropného trhu. Cena ropy Brent v pátek vzrostla o více než 2 % na 108,25 USD za barel poté, co Trump pro Fox News řekl, že ztrácí trpělivost s Íránem a že plánuje udělat mnohem více. Zároveň Trump během summitu řekl, že nikdy přímo nepožádal Si Ťin-pchinga, aby vyvíjel tlak na Írán v souvislosti s Hormuzem, protože, podle jeho vlastních slov, nepotřebuje žádné laskavosti. Průliv, kterým prochází přibližně pětina celosvětového vývozu ropy, je v podstatě uzavřen od února, kdy začal konflikt USA a Izraele s Íránem. Během summitu proplul čínský tanker vodní cestou za zvláštních podmínek, které Írán vyjednal pro určitá plavidla. To není normalizace provozu. Je to jeden tanker.
Rozdíl mezi oznámeními a výsledky je stále velký
Čínská strana označila dohody projednané během Trumpovy návštěvy o clech, zemědělství a letadlech za předběžné, přičemž podrobnosti mají být finalizovány prostřednictvím nově zřízených obchodních komisí. Výsledek summitu byl skromný a spočíval spíše ve stabilizaci vztahů a snaze zabránit další eskalaci než v jakémkoli průlomu. Čína v roce 2024 nakoupila více než 90 % íránského vývozu ropy a velká část jejích širších dovozů ropy také prochází Hormuzským průlivem. To znamená, že Peking má na udržení průlivu otevřeného vlastní ekonomický zájem, nejen diplomatický. Znamená to však také, že Čína není ochotna poškodit své vztahy s Teheránem jen proto, aby prokázala službu Washingtonu.
Co by investoři měli dále sledovat
Další fáze se netýká samotného summitu, ale toho, zda tento politický kanál přinese skutečné změny v oblasti energetické bezpečnosti a realizace obchodu. Pokud se Washingtonu a Pekingu podaří využít současný dialog ke zmírnění tlaku na Írán a posílení důvěry v námořní dopravu přes Hormuz, mohla by ropa ztratit část své geopolitické prémie, což by mělo přímý dopad na inflační očekávání a nepřímý dopad na uvažování centrálních bank, výnosy dluhopisů a vývoj amerického dolaru vůči měnám vázaným na komodity. Pokud se tak nestane, zůstanou tato tři rizika úzce propojena. Strategické třenice mezi Spojenými státy a Čínou, nestabilita na Blízkém východě a trh, který stále ostře reaguje na každou novinku týkající se jednoho z nejdůležitějších energetických uzlů světa. To je skutečný význam Pekingu. Summit nemusel přinést historickou obchodní dohodu, aby měl význam, protože jeho největším důsledkem může být to, že opět upoutal pozornost investorů na jedinou otázku, která může ovlivnit více tříd aktiv najednou. Riziko dodávek ropy.
Chci zveřejnit 
