Ne všechna překvapení ve výsledcích jsou způsobena růstem objemu prodeje. V energetickém sektoru může rozhodovat kombinace cen, dostupnosti surovin, vytíženosti rafinérií a načasování údržby. Společnost Marathon Petroleum vstupovala do druhého čtvrtletí se silnou exportní pozicí a provozovnami připravenými reagovat na napětí na globálním trhu s palivy. Nové výsledky ukázaly, že právě tato kombinace faktorů změnila finanční situaci společnosti výrazněji, než trh očekával.
Zisk se více než čtyřnásobně zvýšil
Společnost Marathon Petroleum dosáhla ve druhém čtvrtletí roku 2026 tržeb a ostatních provozních výnosů ve výši 51,994 miliardy USD, což představuje nárůst přibližně o 54 % oproti 33,799 miliardy USD ve stejném období loňského roku. Celkové výnosy včetně příjmů z majetkových účastí a dalších položek vzrostly z 34,101 miliardy USD na 52,337 miliardy USD. Ještě výrazněji se zlepšila ziskovost. Provozní zisk dosáhl 7,322 miliardy USD oproti 2,197 miliardy USD před rokem a čistý zisk připadající akcionářům se zvýšil z 1,216 miliardy USD na 5,138 miliardy USD. Zředěný zisk na akcii vzrostl z 3,96 USD na 17,73 USD. Upravená EBITDA, která vyjadřuje zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací, dosáhla 8,460 miliardy USD oproti 3,286 miliardy USD před rokem. Výsledky ukazují, že zisk rostl podstatně rychleji než tržby, protože společnost Marathon Petroleum dokázala proměnit příznivější rafinérské marže ve výrazné zvýšení provozního výsledku.
Hlavním motorem výsledků se staly rafinérie
Segment rafinace a marketingu vytvořil upravenou EBITDA ve výši 6,655 miliardy USD, zatímco před rokem dosáhl pouze 1,890 miliardy USD. Ziskovost segmentu na jeden zpracovaný barel vzrostla z 6,79 USD na 24,84 USD. Samotná rafinérská a marketingová marže se více než zdvojnásobila z 17,58 USD na 36,33 USD za barel. Společnost uvedla, že hlavním faktorem byly vyšší rozdíly mezi nákupní cenou ropy a prodejními cenami hotových paliv ve všech regionech. Rafinerie pracovaly na 94 % své kapacity a zpracovaly přibližně 2,9 milionu barelů denně. Vysoké využití kapacity bylo důležité, protože společnosti umožnilo prodávat větší objem produktů právě v období mimořádně vysokých marží. Provozní náklady rafinérií sice vzrostly z 5,34 USD na 5,72 USD za barel a plánovaná údržba stála 275 milionů USD, avšak tyto náklady byly ve srovnání s růstem marží relativně nízké. Největší podíl na segmentové EBITDA měly rafinerie na pobřeží Mexického zálivu s částkou 2,595 miliardy USD, následované střední částí USA s 1,238 miliardami USD a západním pobřežím s 932 miliony USD.
Obnovitelná ropa přestala být brzdou a segment midstream pokračoval v růstu
Důležitou změnou bylo výrazné zlepšení segmentu obnovitelné ropy, který v minulosti snižoval celkovou ziskovost společnosti. Jeho upravená EBITDA dosáhla 258 milionů USD, zatímco před rokem vykázal ztrátu 19 milionů USD. Segment pracoval na 95 % kapacity a pomohly mu vyšší marže, větší objem výroby a příznivější hodnota regulačních kreditů. Provozní marže zvýšila výsledek segmentu o 272 milionů USD. Stabilní růst zaznamenal také segment midstream, který zahrnuje přepravu, zpracování a skladování ropy, zemního plynu a dalších energetických surovin. Jeho upravená EBITDA vzrostla z 1,641 miliardy USD na 1,778 miliardy USD. Růst podpořily vyšší přepravované objemy, zvýšené sazby, nové akvizice a lepší výsledky přidružených společností. Společnost Marathon Petroleum zároveň dokončila investice do rafinérií v El Pasu a Robinsonu. Projekt v El Pasu rozšiřuje výrobu speciálních benzínů pro místní trhy, zatímco úpravy rafinérie Robinson umožňují zvýšit produkci leteckého paliva přibližně o 10 tisíc barelů denně.
Silná hotovost směřovala k akcionářům
Výsledky se promítly i do výrazné tvorby hotovosti. Provozní cash flow bez změn pracovního kapitálu dosáhlo 6,564 miliardy USD a pozitivní změny pracovního kapitálu přinesly dalších 3,763 miliardy USD. Společnost vynaložila 1,391 miliardy USD na kapitálové výdaje, investice a akvizice, přesto však zvýšila objem hotovosti z 2,151 miliardy USD na konci března na 7,768 miliardy USD na konci června. Akcionářům vrátila celkem 2,790 miliardy USD, z čehož přibližně 2,533 miliardy USD směřovalo na zpětný odkup akcií a 290 milionů USD na dividendy. Společnost Marathon Petroleum měla na konci čtvrtletí stále k dispozici 6,1 miliardy USD v rámci schválených programů zpětného odkupu. Pro třetí čtvrtletí vedení počítá s celkovým objemem zpracování přibližně 3,005 milionu barelů denně a s využitím rafinérií na úrovni 94 %. Očekávané provozní náklady činí 5,60 USD za barel a plánované náklady na údržbu přibližně 290 milionů USD. Výsledky jsou proto mimořádně silné, jejich další vývoj však bude záviset především na rafinérských maržích, globální dostupnosti paliv a schopnosti společnosti udržet vysoké využití svých zařízení.
Peter Svoreň, CEO ApmeFX Trading Europe Ltd.
- Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků.
Chci zveřejnit 
