Chuť lidí cestovat je i nadále velká, pro letecký sektor je však stále obtížnější proměnit silnou poptávku v ziskovost. Potvrdily to hospodářské výsledky německé skupiny Lufthansa, která sice ve druhém čtvrtletí dosáhla historicky nejvyšších tržeb, prudký růst cen paliva však výrazně oslabil její zisky. Společnost navíc zveřejnila nepříliš optimistický výhled, který investoři nepřijali pozitivně. Podobným výzvám přitom čelí celý evropský letecký sektor.
Zisky výrazně klesly
Lufthanse se ve druhém čtvrtletí roku 2026 zvýšily tržby o 8 % na rekordních 11,1 miliardy EUR ve srovnání s předchozím rokem. Stalo se tak navzdory tomu, že kapacitu letů snížila o více než 3 %. Silnou poptávku společnost zaznamenala zejména v prémiové třídě, kde výnosy vzrostly o 7 %, přičemž u asijských linek šlo o růst přesahující 13 %. Jak uvedl generální ředitel Carsten Spohr, výnosy rostly především díky vyšším cenám letenek a skutečnosti, že zájem o cestování zůstává i nadále velmi silný. To se dělo i přesto, že společnost nabízela o více než 3 % nižší kapacitu než před rokem. Opačný scénář nastal v oblasti ziskovosti, kdy upravený provozní zisk EBIT klesl z loňských 870 milionů EUR na 383 milionů EUR a výrazně se snížila také provozní marže. Kromě rostoucích nákladů negativně ovlivnily výsledky také stávky pilotů a palubního personálu, které podle společnosti znamenaly přímý finanční dopad přibližně 150 milionů EUR. Lufthansa v rámci úsporných opatření restrukturalizuje svou síť, ruší nejméně ziskové krátké linky, například divizi Lufthansa CityLine, což by mohlo přinést úsporu přibližně 180 milionů EUR, a program zvyšování produktivity by mohl přinést nejméně 1,5 miliardy EUR.
Drahé palivo
Největším problémem letecké společnosti byly ceny paliva, které podle finančního ředitele společnosti Tilla Streicherta meziročně vzrostly přibližně o 40 %, což představovalo dodatečné náklady kolem 750 milionů EUR. Například aerolinky Network Airlines přišly v důsledku tohoto vývoje o 658 milionů EUR, přičemž vyšší výnosy z letenek dokázaly kompenzovat přibližně 60 % tohoto nárůstu. Prudký růst odstartoval konflikt na Blízkém východě, a přestože se ceny později částečně stabilizovaly, zůstávají podstatně vyšší než před rokem a situace je i nadále nejistá. Lufthansa odhaduje, že náklady na palivo dosáhnou v roce 2026 přibližně 8,7 miliardy EUR. Přestože společnost dokáže většinu rizika zmírnit zajištěním cen, kterým pokrývá přibližně 80 % své spotřeby paliva, dopady přetrvávají. Hospodářské výsledky navíc ovlivnilo také zpoždění dodávek nových letadel, což má za následek zpomalení modernizace flotily a snižování efektivity. Ve sledovaném čtvrtletí společnost převzala pouze šest letadel namísto původně plánovaných jedenácti.
Opatrný výhled
Jednou z nejsilnějších částí skupiny zůstává divize nákladní dopravy Lufthansa Cargo, jejíž tržby překročily 1 miliardu EUR a upravený EBIT vzrostl na 160 milionů EUR. Divize těžila především z rostoucí poptávky po přepravě technologických zařízení, serverů a vybavení pro datová centra. Vedení Lufthansy přistoupilo k opatrnějšímu výhledu na celý rok a nově očekává upravený EBIT v rozmezí 1,7 až 2,2 miliardy EUR[1], přičemž ještě dříve předpokládalo výsledek výrazně nad úrovní minulého roku. Společnost zároveň nepočítá s růstem kapacity, ale pouze s přibližně stejným objemem letů jako loni. Management upozorňuje, že zákazníci stále častěji rezervují letenky těsně před odletem, což snižuje předvídatelnost poptávky ve druhé polovině roku. Klíčovými riziky zůstávají další vývoj cen paliva, geopolitická situace, stabilita provozu bez nových stávek a vývoj poptávky po nákladní letecké dopravě během závěru roku.
Prudká korekce na burze
Investoři očekávali lepší výsledky, přičemž je zklamal především výhled, a proto akcie Lufthansy po zveřejnění hospodářských výsledků 4. srpna 2026 prudce oslabily. Šlo o jeden z nejvýraznějších jednodenních propadů společnosti na burze za poslední roky. Během obchodního dne akcie klesly o více než 10 % a uzavřely na úrovni 8,48 EUR. Navzdory prudké korekci se akcie společnosti stále nacházejí v kladných hodnotách. Za poslední rok vzrostly téměř o 14 %, zatímco z pětiletého pohledu jsou výše o 26,5 %.
Odvětví čelí stejnému tlaku
Vývoj Lufthansy zapadá do širšího obrazu leteckého sektoru. Mezinárodní asociace leteckých dopravců (IATA) již začátkem června upozornila, že ziskovost bude v letošním roce pod výrazným tlakem kvůli vysokým cenám leteckého paliva. Organizace očekává, že průměrné ceny budou přibližně o 70 % vyšší než v roce 2025, což by mohlo zvýšit náklady leteckých společností přibližně o 100 miliard USD. Přestože poptávka po cestování zůstává silná, vyšší náklady budou podle IATA omezovat růst ziskovosti celého odvětví. Podobný vývoj potvrdily také výsledky konkurenčních nízkonákladových dopravců. Irský Ryanair vykázal za první čtvrtletí fiskálního roku 2027 pokles čistého zisku o 34 % na 538 milionů EUR, protože cestující odkládali rezervace kvůli nejistotě spojené s konfliktem na Blízkém východě a vyššími cenami paliva. Společnost upozornila, že finančně slabší evropské aerolinky čeká náročná zimní sezóna. Maďarský Wizz Air ve výsledcích za první čtvrtletí poukázal na postupné zlepšování provozu, zároveň však potvrdil, že vysoké ceny paliva a geopolitická rizika zůstávají významnou překážkou dalšího růstu. Společnost zveřejní své výsledky za druhé čtvrtletí 6. srpna 2026.
Diana Fatiková, analytička InvestaGo
Chci zveřejnit 
